사모펀드, 기업인수 후 투자 줄이고 이익은 크게 늘려···고용도 제자리

인수합병(M&A) 시장의 ‘큰 손’인 국내 사모펀드(PEF)가 기업을 인수한 뒤 투자를 줄이고 이익은 크게 늘린 것으로 조사됐다.

22일 기업 경영성과 평가사이트 CEO스코어는 국내 대형 사모펀드 8곳이 인수한 기업들 중 사업보고서 또는 감사보고서를 제출한 25곳의 인수 1년 전후를 비교 분석한 결과 이같이 나타났다고 밝혔다.

인수 1년 후 매출은 22조3019억원으로 인수 1년 전에 비해 9.6%가 감소했고 투자도 8736억원으로 16.2% 줄었다. 고용은 3만3731명으로 인수 1년 전보다 1.8% 증가하며 제자리 수준이었다.

반면 영업이익(연결 기준)은 1조6310억원으로 인수 1년 전 1조2903억원보다 26.4%가 증가했다. 당기순이익은 1조1623억원으로 무려 706.2% 급증했다. 사모펀드가 기업을 인수한 뒤 비용 절감에 집중해 이익만 크게 늘렸다는 비판이 나온다.

8개 사모펀드 중 인수기업의 영업이익과 투자·고용이 모두 늘어난 곳은 VIG파트너스와 한앤컴퍼니 2곳뿐이다.

VIG파트너스는 바디프랜드·써머스플랫폼·원체 등 3개사를 인수했는데 이들은 영업이익(121.3%)뿐 아니라 투자(268.6%)와 고용(147.0%)이 모두 늘었다.

한앤컴퍼니 역시 웅진식품·한온시스템·대한슬래그·코아비스 등 4개사를 인수했는데 이들 기업은 인수 후 영업이익(17.5%)과 투자(17.0%), 고용(3.1%)이 모두 증가했다.

반대로 KTB PE가 인수한 화승은 영업이익과 투자·고용이 모두 줄어 대조를 이뤘다. 화승은 2015년에 인수된 후 192억원 적자로 돌아섰으며 투자(-73.3%)와 고용(-3.9%)도 동시에 감소했다.

국내 최대 사모펀드인 MBK파트너스와 스틱인베스트먼트는 인수 기업의 영업이익이 증가했음에도 고용과 투자를 줄인 경우다.

MBK파트너스가 인수한 ING생명·홈플러스·코웨이의 영업이익은 인수 1년 후 31.6% 증가했지만 투자(-32.3%)와 고용(-3.1%)은 줄었다. 스틱인베스트먼트가 인수한 유비케어 역시 영업이익은 36.1% 늘었지만 투자(-32.7%)와 고용(-5.7%)은 줄었다.

스카이레이크와 큐캐피탈은 인수 기업의 영업이익과 투자가 모두 줄었음에도 고용은 늘린 경우다. 스카이레이크는 KOC전기·우진기전·폴리피아·알켄즈·KCTL·케이지패스원 등 6개사의 대주주다. 큐캐피탈은 영풍제지의 최대주주다.

이밖에 IMM PE는 할리스에프앤비·태림포장·태림페이퍼·태성산업·동원페이퍼·대한전선 등 6개사 최대주주인데 인수 후 영업이익(38.8%)과 고용(24.1%)은 신장됐으나 투자는 24.1% 줄었다.

기업별로는 대한슬래그·코아비스·한온시스템(이상 한앤컴퍼니 인수), 바디프랜드(VIG파트너스 인수), 알켄즈(스카이레이크 인수) 등 5곳이 영업이익과 투자·고용이 모두 늘어난 대표적 성공 사례로 꼽힌다.

반대로 화승(KTB PE 인수)과 동원페이퍼(IMM PE 인수), 케이지패스원(스카이레이크 인수) 등 3곳은 영업이익·투자·고용이 일제히 악화됐다.