인간과 공간을 위한 빛의 가장 아름다운 진화 옳은미래 lg의 옳은 미래가 더 궁금하다면 lgfyture.com

개미 공모주 기회 확대…‘독이 든 성배’ 될 수도

개인 배정 물량 20%→30%…절반 이상 ‘균등방식’
업계 “시장 변동성 커질 경우 개인 손실 확대 우려”
여론 편승한 ‘포퓰리즘’ 비판…전문가들도 반대 의견

사진=NH투자증권 제공

앞으로 기업공개(IPO) 공모주 청약에서 개인투자자들에게 배정하는 물량이 현행 20%에서 최대 30% 수준으로 늘어난다. 또 소액청약자를 배려하기 위해 개인청약자 물량 가운데 절반 이상은 균등 방식으로 배정된다.

금융위원회와 금융감독원, 금융투자협회는 지난 18일 이러한 내용을 골자로 한 ‘공모주 일반청약자 참여기회 확대방안’을 발표했다. 이는 SK바이오팜, 카카오게임즈, 빅히트엔터테인먼트 등 공모주 청약 열풍에서 개인투자자를 비롯한 소액청약자들의 기회가 제한된다는 지적에 따른 대책이다.

하지만 이번 방안을 놓고 개인들의 투자 기회가 확대될 수 있다는 기대와 함께 자칫 시장 상황이 악화되면 그 기회가 독이 될 수 있다는 우려가 나온다. 일각에서는 개인투자자의 요구를 급히 반영한 ‘포퓰리즘 대책’이란 비판도 제기된다.

현재는 공모주 청약 과정에서 공모 물량의 20%가 개인청약자에게 배정된다. 하이일드 펀드와 우리사주 조합원에는 각각 10%, 20%의 물량이 돌아가고 나머지는 기관투자자 몫이다.

개선안에 따르면 하이일드펀드 배정 물량 10%를 5%로 축소하고, 줄어든 5%를 개인 청약자에게 돌린다. 우리사주조합 미달 물량은 최대 5%까지 개인 청약자에게 배정한다. 그동안 빈번하게 발생한 우리사주조합 청약 미달 물량은 기관투자자에게 배정됐다.

결국 개인청약자 물량은 하이일드펀드 물량 축소분(5%)과 우리사주조합의 미달 물량 최대치(5%)가 더해지면 최대 30%까지 늘어나는 셈이다.

또한, 개인 청약 물량의 ‘균등 배분’ 방식도 도입된다. 물량 중 절반 이상은 균등 방식으로, 나머지는 현행 청약 증거금 기준의 비례 방식으로 배정한다.

균등 방식(일괄·분리·다중 청약 방식 등)은 최소 청약 증거금 이상을 낸 모든 청약자에게 동등한 배정 기회를 주는 것이다. 카카오게임즈, 빅히트처럼 인기가 많은 공모주의 경우 거액의 증거금을 마련할 수 없는 소액 청약자의 참여 기회가 제한된다는 지적에 따른 조치다.

문제는 이런 효력이 공모주 시장이 좋을 때 작동한다는 점이다. 현재 공모주 시장은 청약에서 배정만 받으면 돈 번다는 인식이 만연한 상황이다. 하지만 반대로 시장이 침체된다면 하락하는 종목을 개인들에게 밀어내는 꼴이 될 수 있다.

여기에 청약 미달 사태가 벌어질 경우 주관사에서 미달분을 떠안게 되기 때문에 증권사들이 IPO주관에 소극적이게 될 수 있다는 우려도 나온다.

투자업계 한 관계자는 “공모주의 경우 상장 첫날 반짝 올랐다 이후 급락하는 등 시장 변동성이 매우 크다”면서 “만약 공모주 시장 상황이 안 좋아질 경우 일반 청약자들에게 배정되는 물량 확대로 인해 개인투자자들의 손실도 덩달아 커질 수 있다”고 지적했다.

한 기관투자자도 “개인투자자는 공모주에 대한 가격 결정 능력이 없고, 신규 상장 기업의 주가 변동성이 심한 편이라 무조건 배정 물량을 확대하는 데 대한 우려가 있다”고 말했다.

아울러 단기 시장 흐름과 여론에 편승한 졸속 행정이란 지적도 있다. 앞서 지난 12일 금융투자협회 주관으로 열린 ‘IPO 제도 개선 토론회’에서도 참석한 대부분의 전문가들이 공모주 개인 배정 물량 확대에 대해 비판적 의견을 냈다.

하지만 실제 발표된 방안은 이와 정반대로 나와 ‘이럴거면 토론회를 왜 개최한 것이냐’는 볼멘소리도 나왔다. 이날 토론회에 참석한 송교직 성균관대 경영대학 교수는 “일반 배정물량을 확보해서 개인이 손실을 보면 누가 책임지겠나. 일반 배정물량을 확대하는 것은 아직 검토할 사항이 아니다”라고 주장하기도 했다.

한편, 금융당국은 내년 상반기 중 중복 청약 금지시스템(증권사·증권금융)을 구축하고 관련 내용 적용을 위해 자본시장법 시행령을 개정할 방침이다. 이와 함께 주관사의 자율성과 책임성을 제고할 수 있는 IPO 제도개선 방안은 증권사의 기업금융 역량강화 방안에 포함해 별도 발표한다는 방침이다.

고병훈 기자 kbh6416@

<저작권자 © 온라인 경제미디어 뉴스웨이· 무단 전재 및 재배포 금지>

AD
로또리치
배철현의 테마 에세이
한국투자증권
집 걱정 없눈 세상을 만드는 LH 한국토지주택공사

온라인 경제미디어 뉴스웨이

(주)뉴스웨이 | 서울특별시 용산구 한강대로 252 우리빌딩 6층 | 등록번호 : 서울, 아00528 | 등록일자 : 2008.03.10 | 발행일자 : 2008.03.10 | 제호 : 뉴스웨이
발행인 : 김종현 | 편집인 : 강 혁 | 청소년보호책임자 : 안 민 | Tel : 02. 799. 9700 | Fax : 02. 799. 9724 | mail to webmaster@newsway.co.kr
뉴스웨이의 모든 콘텐츠는 저작권법의 보호를 받는 바, 무단 전재·복사·배포 등은 법적 제재를 받을 수 있습니다.
Copyright © Newsway. All Rights Reserved.
위로 가기